資本支出縮手
資本支出,向來被視為是企業對未來營運展望的關鍵風向球。
2023年在全球經濟景氣前景未明的狀況下,從半導體、電子與科技產業、乃至於傳統產業,多數廠商都出現了資本支出較去年為低的狀況。在「錢要花在刀口上」的時刻,MoneyDJ本期專題除提供各產業的資本支出升降情況,亦盤點各企業投資聚焦發展的領域。
半導體
半導體
晶圓代工
晶圓代工
在最受矚目的半導體產業資本支出方面,由於終端景氣較為混沌,龍頭大廠台積電(2330)已預告2023年度的資本支出將不超過2022年的美金362億元。
在最受矚目的半導體產業資本支出方面,由於終端景氣較為混沌,龍頭大廠台積電(2330)已預告2023年度的資本支出將不超過2022年的美金362億元。
而聯電(2303)今年資本支出約達美金30億元,將較2022年的美金27億元來得高,卻是因為2022年的總支出已自美金30億元下修所致;力積電(6770)今年的資本支出看似大幅躍增,亦是來自於2022年度未執行的擴產計畫遞延至今年,並非來自真正的需求擴張;世界先進(5347)今年資本支出更已確定將較去年度大幅減少。
而聯電(2303)今年資本支出約達美金30億元,將較2022年的美金27億元來得高,卻是因為2022年的總支出已自美金30億元下修所致;力積電(6770)今年的資本支出看似大幅躍增,亦是來自於2022年度未執行的擴產計畫遞延至今年,並非來自真正的需求擴張;世界先進(5347)今年資本支出更已確定將較去年度大幅減少。
IC封測
IC封測
而當上游晶圓代工需求軟弱,須待第二季、甚至第三季才會轉趨明朗的此刻,半導體下游產業鏈上的IC封測廠商,在資本支出預算上也就顯得更為保守,幾乎都是提具「將較去年大幅減少」的預期。亦有美系半導體封測設備業者表示,2023年上半年機台銷售慘淡,景氣下行的寒風,在半導體下游端顯得更為冷冽。
而當上游晶圓代工需求軟弱,須待第二季、甚至第三季才會轉趨明朗的此刻,半導體下游產業鏈上的IC封測廠商,在資本支出預算上也就顯得更為保守,幾乎都是提具「將較去年大幅減少」的預期。亦有美系半導體封測設備業者表示,2023年上半年機台銷售慘淡,景氣下行的寒風,在半導體下游端顯得更為冷冽。
記憶體
記憶體
各家記憶體廠商對於今年度的資本支出預期也十分保守,包括南亞科(2408)、華邦電(2344)均已預期2023年度的資本支出將較2022年縮減,旺宏(2337)的年度資本支出,更是將較2022年的破百億元一口氣降至約26.5億元左右水準。
各家記憶體廠商對於今年度的資本支出預期也十分保守,包括南亞科(2408)、華邦電(2344)均已預期2023年度的資本支出將較2022年縮減,旺宏(2337)的年度資本支出,更是將較2022年的破百億元一口氣降至約26.5億元左右水準。
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電子ODM、
面板與科技產業
電子ODM、
面板與科技產業
受到通膨、升息大環境影響,加上多數廠商資本支出已在2022年反映,電子ODM廠今(2023)年資本支出普遍保守,加上去年基期較高,多數較去年持平或是降溫。
受到通膨、升息大環境影響,加上多數廠商資本支出已在2022年反映,電子ODM廠今(2023)年資本支出普遍保守,加上去年基期較高,多數較去年持平或是降溫。
不過電子ODM廠仍持續擴建非中國產能,今年位於中國以外的產能比重將持續提升。值得注意的是,近年來電子ODM廠持續多角化經營,除了PC之外,切入伺服器、車用、物聯網等領域,且因應地緣政治衝突背景,持續買保險、擴充非中國產能,至去年,各ODM廠資本支出在相對高峰水位。
不過電子ODM廠仍持續擴建非中國產能,今年位於中國以外的產能比重將持續提升。值得注意的是,近年來電子ODM廠持續多角化經營,除了PC之外,切入伺服器、車用、物聯網等領域,且因應地緣政治衝突背景,持續買保險、擴充非中國產能,至去年,各ODM廠資本支出在相對高峰水位。
印刷電路板
印刷電路板
印刷電路板產業方面,由於景氣看法不明,今年度的資本支出也都看得相對保守,主要將用於設備的汰舊換新、以及產能去瓶頸的支出,除了臻鼎-KY(4958)持續推動在台灣與中國兩地的新廠建設計畫、預期2023年度資本支出將與去年的300億元大致相仿之外,其他廠商均為規劃大幅度的擴產動作。
印刷電路板產業方面,由於景氣看法不明,今年度的資本支出也都看得相對保守,主要將用於設備的汰舊換新、以及產能去瓶頸的支出,除了臻鼎-KY(4958)持續推動在台灣與中國兩地的新廠建設計畫、預期2023年度資本支出將與去年的300億元大致相仿之外,其他廠商均為規劃大幅度的擴產動作。
其他廠商方面,友達(2409)去年資本支出大約360億元,今年估計350億元左右。后里新廠計畫持續擱置中,目前仍未有重啟時間表。
其他廠商方面,友達(2409)去年資本支出大約360億元,今年估計350億元左右。后里新廠計畫持續擱置中,目前仍未有重啟時間表。
軸承
軸承
較值得注意的是,軸承廠兆利(3548)因應摺疊機業務增長需求,決議投資500萬美元設立浙江新廠,用於生產MIM(金屬射出成型)零件,並預計於下半年投產。兆利的浙江廠將分四期投入,最大產能可超過20台MIM燒結爐,若全數安裝完畢,相較於台灣廠設置14台MIM燒結爐來看產能將大幅度增長。隨著兆利資本支出較去年增加,下半年也不排除重啟現金增資的股權募資案。
較值得注意的是,軸承廠兆利(3548)因應摺疊機業務增長需求,決議投資500萬美元設立浙江新廠,用於生產MIM(金屬射出成型)零件,並預計於下半年投產。兆利的浙江廠將分四期投入,最大產能可超過20台MIM燒結爐,若全數安裝完畢,相較於台灣廠設置14台MIM燒結爐來看產能將大幅度增長。隨著兆利資本支出較去年增加,下半年也不排除重啟現金增資的股權募資案。
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被動元件與石英元件
被動元件與石英元件
被動元件產業經歷過2018年漲價潮及2020年至2021年的疫情紅利,重要擴產的資本支出高峰多已過去、加上電子業庫存去化仍須持續進行到今年第二季,景氣能見度不明下,被動元件廠今年資本支出預算編列普遍較為保守。單以國巨(2327)來看,今年資本支出就將從去年的110億元至120億元下滑至今年的80億元至90億元,而華新科(2492)今年資本支出雖較去年走高,也僅是因為去年未及引入的設備遞延所致。
被動元件產業經歷過2018年漲價潮及2020年至2021年的疫情紅利,重要擴產的資本支出高峰多已過去、加上電子業庫存去化仍須持續進行到今年第二季,景氣能見度不明下,被動元件廠今年資本支出預算編列普遍較為保守。單以國巨(2327)來看,今年資本支出就將從去年的110億元至120億元下滑至今年的80億元至90億元,而華新科(2492)今年資本支出雖較去年走高,也僅是因為去年未及引入的設備遞延所致。
較值得注意的是,石英元件產業雖然持續瀰漫在去化庫存的氛圍中,但因部分廠商仍在擴建新產能,用以支應電動車、高速運算等新的應用領域,今年資本支出不但不遜於2022年,積極耕耘車用的龍頭晶技(3042)包含去年遞延部分預計年增25%至15.77億元,安碁(6174)因進入總部新大樓建設高峰期更將創下新高水位,泰藝(8289)也將連續第三年擴張資本支出。
較值得注意的是,石英元件產業雖然持續瀰漫在去化庫存的氛圍中,但因部分廠商仍在擴建新產能,用以支應電動車、高速運算等新的應用領域,今年資本支出不但不遜於2022年,積極耕耘車用的龍頭晶技(3042)包含去年遞延部分預計年增25%至15.77億元,安碁(6174)因進入總部新大樓建設高峰期更將創下新高水位,泰藝(8289)也將連續第三年擴張資本支出。
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傳統產業:
塑膠、鋼鐵、製鞋、成衣
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塑膠、鋼鐵、製鞋、成衣
隨著石化景氣谷底已過,需求可望隨著農曆新年過去而逐步回升,台塑(1301)規劃今年度資本支出約在美金8億元左右水準,預計將於台灣、中國擴增產能。不過,此一資本支出數字仍遠遠低於去年度的美金12億元水位。值得注意的是,台塑未來5年的投資計畫,預期將達到美金52.2億元,包含台灣、中國、美國皆會有新產能開出,包含氣膠毯試驗工廠、碳纖廠、寧波VCM廠新建工程、PVC廠去瓶頸工程、德州1-乙烯廠新建工程以及PVC、VCM、液鹼擴建案等。
隨著石化景氣谷底已過,需求可望隨著農曆新年過去而逐步回升,台塑(1301)規劃今年度資本支出約在美金8億元左右水準,預計將於台灣、中國擴增產能。不過,此一資本支出數字仍遠遠低於去年度的美金12億元水位。值得注意的是,台塑未來5年的投資計畫,預期將達到美金52.2億元,包含台灣、中國、美國皆會有新產能開出,包含氣膠毯試驗工廠、碳纖廠、寧波VCM廠新建工程、PVC廠去瓶頸工程、德州1-乙烯廠新建工程以及PVC、VCM、液鹼擴建案等。
鋼鐵業面對通膨、升息造成鋼市急凍,以及大環境不確定性高,雖然產業龍頭、產業大老陸續對今年鋼市釋出正向訊息,不過仍有不少業者對今年鋼鐵需求、價格的態度是邊走邊看,因此今年在資本支出上也較保守,主要規劃例行性設備維護,沒有特別的投資計畫。不過,若觀察中鋼(2002)、燁聯(9957)、燁輝(2023)、燁興(2007)、東鋼(2006)等各類型鋼鐵大廠的資本支出計畫,自然也不難發現,節能減碳、發展高值化產品將是鋼鐵業投資的兩大重點。
鋼鐵業面對通膨、升息造成鋼市急凍,以及大環境不確定性高,雖然產業龍頭、產業大老陸續對今年鋼市釋出正向訊息,不過仍有不少業者對今年鋼鐵需求、價格的態度是邊走邊看,因此今年在資本支出上也較保守,主要規劃例行性設備維護,沒有特別的投資計畫。不過,若觀察中鋼(2002)、燁聯(9957)、燁輝(2023)、燁興(2007)、東鋼(2006)等各類型鋼鐵大廠的資本支出計畫,自然也不難發現,節能減碳、發展高值化產品將是鋼鐵業投資的兩大重點。
製鞋業方面,2022年受惠遞延訂單挹注加上客戶積極補貨,推升寶成(9904)、豐泰(9910)、志強-KY(6768)製鞋營收、獲利皆創下歷史新高。不過,運動品牌客戶從2022年Q4開始進行庫存調整,製鞋廠商皆表示,目前感受到的訂單氛圍仍偏保守,今年的需求增長不確定性下,對資本支出計畫將更審慎評估。
製鞋業方面,2022年受惠遞延訂單挹注加上客戶積極補貨,推升寶成(9904)、豐泰(9910)、志強-KY(6768)製鞋營收、獲利皆創下歷史新高。不過,運動品牌客戶從2022年Q4開始進行庫存調整,製鞋廠商皆表示,目前感受到的訂單氛圍仍偏保守,今年的需求增長不確定性下,對資本支出計畫將更審慎評估。
庫存去化同樣是目前紡織成衣廠面臨的主要課題,但因客戶、市場及各公司策略不同,觀察2023年資本支出計劃,國內四大上市櫃成衣廠呈現出兩樣情。聚陽(1477)受惠大客戶轉移生產基地、訂單動能續增長,今年持續擴增資本支出;光隆(8916)則強攻成衣市場,目標持續提升市占率,今年維持高資本支出計劃;而儒鴻(1476)、廣越(4438)今年雖有資本支出計劃,不過採取觀察終端客戶需求變化、隨時動態調整,且戰且走的態度。
庫存去化同樣是目前紡織成衣廠面臨的主要課題,但因客戶、市場及各公司策略不同,觀察2023年資本支出計劃,國內四大上市櫃成衣廠呈現出兩樣情。聚陽(1477)受惠大客戶轉移生產基地、訂單動能續增長,今年持續擴增資本支出;光隆(8916)則強攻成衣市場,目標持續提升市占率,今年維持高資本支出計劃;而儒鴻(1476)、廣越(4438)今年雖有資本支出計劃,不過採取觀察終端客戶需求變化、隨時動態調整,且戰且走的態度。
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製作小組
記者|羅毓嘉
設計|蔡涵綸