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股東會已落幕
看產業新趨勢
2025年大環境的變化讓人措手不及，美國川普政策的對等關稅帶來諸多變數，加上5月、6月新台幣強勢升值，以色列與伊朗交戰等地緣政治衝突持續升高，產業前景充滿不確定性，讓同時於5月、6月進行的股東會獲得高度矚目，在股東會落幕的當下，產業最新趨勢值得再深入關注。
美國川普政府4月祭出對等關稅，擬針對許多原先免關稅的產品徵收高額關稅，「美國製造」一時也頓時躍升成為外界矚目焦點，而為躲避潛在對等關稅侵蝕獲利，就算不前進美國設廠，另覓中國以外產地也已經是不得不為；另外投資市場最引人關注的半導體先進製程、AI伺服器、人形機器人、無人機、電動車最新發展也是股東會焦點，最後攪亂市場的匯率波動又會如何影響市況，同樣也是股東會上至關重要的議題。
美國川普政府4月祭出對等關稅，擬針對許多原先免關稅的產品徵收高額關稅，「美國製造」一時也頓時躍升成為外界矚目焦點，而為躲避潛在對等關稅侵蝕獲利，就算不前進美國設廠，另覓中國以外產地也已經是不得不為；另外投資市場最引人關注的半導體先進製程、AI伺服器、人形機器人、無人機、電動車最新發展也是股東會焦點，最後攪亂市場的匯率波動又會如何影響市況，同樣也是股東會上至關重要的議題。
半導體：
2奈米進度/先進封裝製程受矚目
半導體：
2奈米進度/先進封裝製程受矚目
台積電一舉一動皆牽動半導體產業，董事長暨總裁魏哲家於今年股東會上表示，AI 的需求非常高、依然「供不應求」，台積電什麼都不怕，唯一怕的是全球經濟出現大幅下滑。只要全球經濟不要大幅衰退，AI 的需求還是非常強勁，台積電會持續成長。在AI浪潮之下，台積電也持續擴充先進封裝產能，繼CoWoS後，FOPLP(扇出型面板級封裝)成為近來最受囑目的先進封裝技術。
台積電一舉一動皆牽動半導體產業，董事長暨總裁魏哲家於今年股東會上表示，AI 的需求非常高、依然「供不應求」，台積電什麼都不怕，唯一怕的是全球經濟出現大幅下滑。只要全球經濟不要大幅衰退，AI 的需求還是非常強勁，台積電會持續成長。在AI浪潮之下，台積電也持續擴充先進封裝產能，繼CoWoS後，FOPLP(扇出型面板級封裝)成為近來最受囑目的先進封裝技術。
圖片內容：台積電；製圖：MoneyDJ
台積電、日月光與力成等三大廠在高階面板級封裝領域競逐，並持續看好先進封裝市場未來成長潛力，對下半年成長也持審慎樂觀看法。有鑑於台積電、封測廠持續加碼投資，加上新封裝技術浮上檯面，台系設備業者訂單能見度已達2026年，也為明年成長做好準備。
台積電、日月光與力成等三大廠在高階面板級封裝領域競逐，並持續看好先進封裝市場未來成長潛力，對下半年成長也持審慎樂觀看法。有鑑於台積電、封測廠持續加碼投資，加上新封裝技術浮上檯面，台系設備業者訂單能見度已達2026年，也為明年成長做好準備。
人形機器人/無人機/重電/IPC趨勢續正面
人形機器人/無人機/重電/IPC趨勢續正面
人形機器人正加速從概念驗證邁向實際應用，據資策會MIC表示，人形機器人2024年起陸續導入製造與物流產線，2025年將進一步跨足服務、醫療與娛樂領域，帶動相關硬體需求同步升溫。而人形機器人的新需求浮現後，對於PCB廠與光學鏡頭而言都是一大福音，有望再締造一波新需求。
人形機器人正加速從概念驗證邁向實際應用，據資策會MIC表示，人形機器人2024年起陸續導入製造與物流產線，2025年將進一步跨足服務、醫療與娛樂領域，帶動相關硬體需求同步升溫。而人形機器人的新需求浮現後，對於PCB廠與光學鏡頭而言都是一大福音，有望再締造一波新需求。
軍工產業在地緣政治緊張影響下備受關注，而無人機已成國家重要國防政策，漢翔除由董事長胡開宏出馬擔任無人機外銷商機聯盟主席之外，也積極開發無人機反制系統，相關產品已經完成開發、第三季面世，爭取相關逾億元商機。
軍工產業在地緣政治緊張影響下備受關注，而無人機已成國家重要國防政策，漢翔除由董事長胡開宏出馬擔任無人機外銷商機聯盟主席之外，也積極開發無人機反制系統，相關產品已經完成開發、第三季面世，爭取相關逾億元商機。
受惠於台電推動的強韌電網計畫邁入實質階段，再加上再生能源發展帶動分散式電網設備需求上升，以及資料中心(IDC)、人工智慧資料中心(AIDC)等建設快速增溫，電力設備需求持續走高。台灣重電業者近年接單能見度已普遍延伸至3至5年以上，為因應長期訂單壓力與市場結構變化，國內主要重電廠呈現同步擴產的態勢。
受惠於台電推動的強韌電網計畫邁入實質階段，再加上再生能源發展帶動分散式電網設備需求上升，以及資料中心(IDC)、人工智慧資料中心(AIDC)等建設快速增溫，電力設備需求持續走高。台灣重電業者近年接單能見度已普遍延伸至3至5年以上，為因應長期訂單壓力與市場結構變化，國內主要重電廠呈現同步擴產的態勢。
受惠AI浪潮與半導體需求強勁，工業電腦業者營運動能顯著增溫。第一季營收與獲利普遍優於預期，不僅受惠於半導體測試與建廠商機，亦積極佈局自動化控制、邊緣運算與網路安全應用，順勢擴大在半導體供應鏈的角色與能見度，全年展望樂觀。
受惠AI浪潮與半導體需求強勁，工業電腦業者營運動能顯著增溫。第一季營收與獲利普遍優於預期，不僅受惠於半導體測試與建廠商機，亦積極佈局自動化控制、邊緣運算與網路安全應用，順勢擴大在半導體供應鏈的角色與能見度，全年展望樂觀。
電子組裝廠美國製造有共識；
電池廠拼中國+1
電子組裝廠美國製造有共識；
電池廠拼中國+1
各大電子組裝廠經營層股東會後不約而同達成一項普遍共識，即是認為赴美設廠是未來重要趨勢，並且預期美國製造會以高單價、具資安敏感產品為主，如：伺服器或AI伺服器，消費性電子則較難實現美國本土製造。
各大電子組裝廠經營層股東會後不約而同達成一項普遍共識，即是認為赴美設廠是未來重要趨勢，並且預期美國製造會以高單價、具資安敏感產品為主，如：伺服器或AI伺服器，消費性電子則較難實現美國本土製造。
在電子產業扮演重要角色的鋰電池模組廠受川普關稅政策干擾，即使台灣及東南亞各國最終對等關稅可能會高於原先預期，但業者多看相較中國的稅率仍會維持相對低檔，因此也預期鋰電池模組廠將中國產能移往東南亞或移回台灣的動作可望加速。
在電子產業扮演重要角色的鋰電池模組廠受川普關稅政策干擾，即使台灣及東南亞各國最終對等關稅可能會高於原先預期，但業者多看相較中國的稅率仍會維持相對低檔，因此也預期鋰電池模組廠將中國產能移往東南亞或移回台灣的動作可望加速。
IC通路產業今年上半年營運普遍優於預期，業者多指出，因美國對等關稅實施時間遞延，客戶多提前在政策空窗期集中備貨，然而這波強勁拉貨也導致下游客戶採購節奏被打亂，加上下半年終端需求不確定性升溫，使通路商對後市看法多轉趨保守。
IC通路產業今年上半年營運普遍優於預期，業者多指出，因美國對等關稅實施時間遞延，客戶多提前在政策空窗期集中備貨，然而這波強勁拉貨也導致下游客戶採購節奏被打亂，加上下半年終端需求不確定性升溫，使通路商對後市看法多轉趨保守。
車市關稅影響重大；
電動車產業政策有變
車市關稅影響重大；
電動車產業政策有變
美國4月初公布對等關稅打亂車廠節奏，對AM車用零件供應商而言，美國三大車廠現階段在關稅尚未明朗以前態度都呈現觀望，拉貨狀況不穩。至於赴美設廠，部分業者認為投資成本過高，暫無計劃，但對於已經有前進美國設廠的車燈廠而言，對等關稅氛圍下美國產能對於貼近客戶深耕OE會有正面助益，則是已經加速美國廠投產時間規劃至今年下半年。
美國4月初公布對等關稅打亂車廠節奏，對AM車用零件供應商而言，美國三大車廠現階段在關稅尚未明朗以前態度都呈現觀望，拉貨狀況不穩。至於赴美設廠，部分業者認為投資成本過高，暫無計劃，但對於已經有前進美國設廠的車燈廠而言，對等關稅氛圍下美國產能對於貼近客戶深耕OE會有正面助益，則是已經加速美國廠投產時間規劃至今年下半年。
而電動車近期市況則低迷，主要市場中國、歐洲、北美等地受補貼政策調整影響，成長動能受限，新興市場將成未來電動車銷量崛起關鍵，惟大型車廠調整新車款面世的時間點，也有車廠調整策略，將原先新車款重壓純電動車的方向轉為混合動力車。
而電動車近期市況則低迷，主要市場中國、歐洲、北美等地受補貼政策調整影響，成長動能受限，新興市場將成未來電動車銷量崛起關鍵，惟大型車廠調整新車款面世的時間點，也有車廠調整策略，將原先新車款重壓純電動車的方向轉為混合動力車。
在大環境需求放緩影響下，電池正極材料業者開始精進從回收鋰電池中萃取金屬原料的技術，冀分散市場購料風險、也對毛利率有益。
在大環境需求放緩影響下，電池正極材料業者開始精進從回收鋰電池中萃取金屬原料的技術，冀分散市場購料風險、也對毛利率有益。
關稅+匯率挑戰，
傳產有利有弊
關稅+匯率挑戰，
傳產有利有弊
美國對等關稅最終數字即將在7月初定案，台灣紡織成衣業者主要外銷地多以美國為主，對此，儒鴻表示，第三季訂單都已在手，客戶也開始針對第四季下單，且與客戶關稅分攤的比例也已確認。近期越南雖與美國敲定對等關稅為20%，目前代工廠普遍看不會再額外增加自身負擔關稅，且雖關稅讓後市終端需求存在變數，成衣三雄等業者仍多對明(2026)年仍有期待。
美國對等關稅最終數字即將在7月初定案，台灣紡織成衣業者主要外銷地多以美國為主，對此，儒鴻表示，第三季訂單都已在手，客戶也開始針對第四季下單，且與客戶關稅分攤的比例也已確認。近期越南雖與美國敲定對等關稅為20%，目前代工廠普遍看不會再額外增加自身負擔關稅，且雖關稅讓後市終端需求存在變數，成衣三雄等業者仍多對明(2026)年仍有期待。
製鞋廠下半年雖面臨關稅、市場消費力等不確定性影響，但受惠品牌各自表現，相關代工廠營運動能仍不看淡，包括足球鞋需求、重要品牌包括Adidas、Hoka、On Running訂單都相當暢旺。
製鞋廠下半年雖面臨關稅、市場消費力等不確定性影響，但受惠品牌各自表現，相關代工廠營運動能仍不看淡，包括足球鞋需求、重要品牌包括Adidas、Hoka、On Running訂單都相當暢旺。
手工具受新台幣升值、市場等待關稅政策出爐等影響，今年營運較具挑戰，不過在美國關稅與非中政策牽動下，手工具廠多有看到轉單機會，業者表示手工具供應鏈主要集中在中國與台灣，美國則是主要銷售市場，而這次關稅事件讓客戶修正過度集中中國供應鏈的政策，有些新開案機種或替換零件已規劃移到台灣或越南。
手工具受新台幣升值、市場等待關稅政策出爐等影響，今年營運較具挑戰，不過在美國關稅與非中政策牽動下，手工具廠多有看到轉單機會，業者表示手工具供應鏈主要集中在中國與台灣，美國則是主要銷售市場，而這次關稅事件讓客戶修正過度集中中國供應鏈的政策，有些新開案機種或替換零件已規劃移到台灣或越南。
受到關稅、匯率因素夾擊，工具機廠今(2025)年挑戰仍大，尤其Q2受到大筆匯損影響，多數工具機廠都對獲利表現抱持謹慎看法，不過從產業景氣循環、日本工具機工業會(JMTBA)新接單連8月呈現年增長來看，業者認為，工具機產業已在谷底，期盼下半年營運能落底回升。
受到關稅、匯率因素夾擊，工具機廠今(2025)年挑戰仍大，尤其Q2受到大筆匯損影響，多數工具機廠都對獲利表現抱持謹慎看法，不過從產業景氣循環、日本工具機工業會(JMTBA)新接單連8月呈現年增長來看，業者認為，工具機產業已在谷底，期盼下半年營運能落底回升。
新台幣強升也對部分傳統產業有利，大宗物資相關業者指出黃小玉原物料成本趨緩加上新台幣近一季明顯升值，飼料與油脂等相關製造商看好在原料黃小玉價格走降、匯率對進口原物料有利情況下，營運成本獲減輕。
新台幣強升也對部分傳統產業有利，大宗物資相關業者指出黃小玉原物料成本趨緩加上新台幣近一季明顯升值，飼料與油脂等相關製造商看好在原料黃小玉價格走降、匯率對進口原物料有利情況下，營運成本獲減輕。
而同樣屬匯率受惠產業的還有航空公司，雖然需求端客、貨運受總體經濟環境干擾仍有不確定因素，但在成本端則有比較正面的發展，航空燃油雖然短暫第二季在以伊戰爭中飆漲，但並未突破去年同期水準，後續也看回檔，業者看今年整體燃油成本或低於去年10%至15%，加上新台幣走強，也有助減輕航空公司燃油採購成本。
而同樣屬匯率受惠產業的還有航空公司，雖然需求端客、貨運受總體經濟環境干擾仍有不確定因素，但在成本端則有比較正面的發展，航空燃油雖然短暫第二季在以伊戰爭中飆漲，但並未突破去年同期水準，後續也看回檔，業者看今年整體燃油成本或低於去年10%至15%，加上新台幣走強，也有助減輕航空公司燃油採購成本。
內需市場上也有產業迎來新佈局：隨著高雄煉油廠污染整治標案進入尾聲，環保業者營收動能下滑，業者轉向都市焚化爐與廢轉能市場尋找新商機。隨國營事業逐步退出、老舊設備待汰換，焚化爐代操、BOT案與垃圾能源化應用成為新一波搶進焦點，帶動民間廠商轉型升級。
內需市場上也有產業迎來新佈局：隨著高雄煉油廠污染整治標案進入尾聲，環保業者營收動能下滑，業者轉向都市焚化爐與廢轉能市場尋找新商機。隨國營事業逐步退出、老舊設備待汰換，焚化爐代操、BOT案與垃圾能源化應用成為新一波搶進焦點，帶動民間廠商轉型升級。
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製作小組
記者｜劉莞青
設計｜蔡涵綸