Embedded Files
AI算力競賽
進入「搶電時代」
生成式AI浪潮驅使全球資料中心急速擴張，算力落地的關鍵限制已從晶片轉向「電力」。在用電激增、製造業回流與地緣政治風險的交織下，充足、穩定且低碳的能源，已從營運成本升格為決定資料中心成敗的戰略資源，這不僅迫使各國加速電網現代化，更引爆龐大商機，標普全球預估，今年美國能源公用事業投資將達2,278億美元，電力公用事業資本支出更維持雙位數成長。從前端發電、輸配電到後端的變電與備援系統，一條圍繞AI用電需求的全新電力供應鏈正全面成形。
電網擴建，
工程與人力成稀缺資源
電網擴建，
工程與人力成稀缺資源
圖片來源：unsplash
AI資料中心要快速上線，第一道關卡不是機房，而是輸電線路、變電站與電網接入能力，北美特種基礎建設承包商Quanta Services（NYSE: PWR）在手訂單已升至440億美元歷史新高，反映電力、資料中心與基礎建設專案需求同步升溫。
AI資料中心要快速上線，第一道關卡不是機房，而是輸電線路、變電站與電網接入能力，北美特種基礎建設承包商Quanta Services（NYSE: PWR）在手訂單已升至440億美元歷史新高，反映電力、資料中心與基礎建設專案需求同步升溫。
Quanta的優勢不只來自工程規模，更在於掌握大量專業電力技工與自有培訓體系，北美電工與技術人員長期短缺，能否同時調度人力、跨州施工並符合法規，已成為大型電網工程的核心門檻。Quanta近年藉由併購，切入資料中心內部配電、機械與散熱工程，由外部高壓輸電一路延伸至機房內部，逐步形成一站式基礎建設能力，不過電網工程仍面臨法規審批時間長、跨州成本分攤困難等問題，電網建設速度能否追上AI需求，將是未來數年的重要變數。
Quanta的優勢不只來自工程規模，更在於掌握大量專業電力技工與自有培訓體系，北美電工與技術人員長期短缺，能否同時調度人力、跨州施工並符合法規，已成為大型電網工程的核心門檻。Quanta近年藉由併購，切入資料中心內部配電、機械與散熱工程，由外部高壓輸電一路延伸至機房內部，逐步形成一站式基礎建設能力，不過電網工程仍面臨法規審批時間長、跨州成本分攤困難等問題，電網建設速度能否追上AI需求，將是未來數年的重要變數。
圖片來源：unsplash
發電成核心，
燃氣輪機與備援需求增
發電成核心，
燃氣輪機與備援需求增
當電網容量不足或接電時程過長，資料中心業者開始轉向自建或專屬電源，雪佛龍與微軟簽署20年購電協議，規畫在德州西部興建約2.7GW天然氣發電園區，專供大型AI資料中心使用，GE Vernova（NYSE: GEV）將供應其中主要燃氣輪機，開拓重工也會參與相關設備供應。
當電網容量不足或接電時程過長，資料中心業者開始轉向自建或專屬電源，雪佛龍與微軟簽署20年購電協議，規畫在德州西部興建約2.7GW天然氣發電園區，專供大型AI資料中心使用，GE Vernova（NYSE: GEV）將供應其中主要燃氣輪機，開拓重工也會參與相關設備供應。
這類專案反映AI資料中心供電模式正在改變，過去資料中心多仰賴公用電網，如今大型雲端服務供應商開始尋求天然氣、燃料電池與儲能等專屬電源，以縮短等待電網擴建的時間，並提高供電確定性， Applied Digital（NASDAQ: APLD）也已為北達科他州AI資料中心簽署電力服務協議，滿載用電需求達430MW，初步營運預計於2027年啟動。
這類專案反映AI資料中心供電模式正在改變，過去資料中心多仰賴公用電網，如今大型雲端服務供應商開始尋求天然氣、燃料電池與儲能等專屬電源，以縮短等待電網擴建的時間，並提高供電確定性， Applied Digital（NASDAQ: APLD）也已為北達科他州AI資料中心簽署電力服務協議，滿載用電需求達430MW，初步營運預計於2027年啟動。
AI用電需求也讓傳統工業設備商重新被市場定價，康明斯（Cummins Inc. NYSE：CMI）過去被視為重型柴油引擎與卡車供應鏈，但近年憑藉大型發電機與備援電力系統，成功切入AI資料中心供應鏈；這項轉變凸顯AI資料中心對電力設備的需求，較晶片景氣更具長週期特性，伺服器更新快速，但備援發電機、供電系統與電力基礎設施通常涉及多年建設與維護，訂單能見度較高，也為康明斯抵銷北美卡車市場下滑帶來的影響。
AI用電需求也讓傳統工業設備商重新被市場定價，康明斯（Cummins Inc. NYSE：CMI）過去被視為重型柴油引擎與卡車供應鏈，但近年憑藉大型發電機與備援電力系統，成功切入AI資料中心供應鏈；這項轉變凸顯AI資料中心對電力設備的需求，較晶片景氣更具長週期特性，伺服器更新快速，但備援發電機、供電系統與電力基礎設施通常涉及多年建設與維護，訂單能見度較高，也為康明斯抵銷北美卡車市場下滑帶來的影響。
圖片來源：unsplash
重電設備成台廠AI供應鏈新主角
重電設備成台廠AI供應鏈新主角
圖片來源：unsplash
AI資料中心擴建，也帶動台灣重電設備業者加速切入北美市場。美國PJM、ERCOT、MISO及NYISO等主要電網已規畫超過700億美元輸電與變電站投資。而相較於伺服器零組件，重電設備交期較長、認證門檻高，且北美在地供應能力有限，隨資料中心與電網同步擴建，變壓器、GIS、馬達與變電站設備已成為這一輪AI資本支出中最直接的受惠產品之一。
AI資料中心擴建，也帶動台灣重電設備業者加速切入北美市場。美國PJM、ERCOT、MISO及NYISO等主要電網已規畫超過700億美元輸電與變電站投資。而相較於伺服器零組件，重電設備交期較長、認證門檻高，且北美在地供應能力有限，隨資料中心與電網同步擴建，變壓器、GIS、馬達與變電站設備已成為這一輪AI資本支出中最直接的受惠產品之一。
華城(1519) 的AI資料中心相關訂單持續增加，北美市場已成為外銷主力；士電(1503) 則受惠北美AI資料中心與電網需求，推動高壓設備擴產。亞力(1514) 打入中南美洲AI資料中心專案，供應高規格變壓器，並強化美國在地服務能力。
華城(1519) 的AI資料中心相關訂單持續增加，北美市場已成為外銷主力；士電(1503) 則受惠北美AI資料中心與電網需求，推動高壓設備擴產。亞力(1514) 打入中南美洲AI資料中心專案，供應高規格變壓器，並強化美國在地服務能力。
中興電(1513) 除供應高壓GIS與變電站設備，也進一步切入資料中心空調、發電機及工程統包；東元(1504) 結合大型馬達、變壓器與千噸級冰水主機，並與鴻海(2317) 共同推動模組化資料中心方案；大同(2371) 則持續拓展北美再生能源與電力基建變壓器訂單。
中興電(1513) 除供應高壓GIS與變電站設備，也進一步切入資料中心空調、發電機及工程統包；東元(1504) 結合大型馬達、變壓器與千噸級冰水主機，並與鴻海(2317) 共同推動模組化資料中心方案；大同(2371) 則持續拓展北美再生能源與電力基建變壓器訂單。
擴增供電選項，
燃料電池補上
擴增供電選項，
燃料電池補上
除了傳統發電與電網設備，燃料電池也成為AI資料中心的新供電選項。高力(8996) 長期為Bloom Energy供應固態氧化物燃料電池(SOFC)核心熱反應盒，目前燃料電池業務已占公司營收約四成，相關訂單能見度超過一年。
除了傳統發電與電網設備，燃料電池也成為AI資料中心的新供電選項。高力(8996) 長期為Bloom Energy供應固態氧化物燃料電池(SOFC)核心熱反應盒，目前燃料電池業務已占公司營收約四成，相關訂單能見度超過一年。
SOFC可在資料中心現場發電，具備建置速度快、供電穩定及可直接提供800V直流電力等優勢，能減少電力轉換損耗，符合高密度AI伺服器需求。隨Oracle、Nebius等大型專案採用相關方案，燃料電池作為AI資料中心電力解決方案的方向逐漸明朗。
SOFC可在資料中心現場發電，具備建置速度快、供電穩定及可直接提供800V直流電力等優勢，能減少電力轉換損耗，符合高密度AI伺服器需求。隨Oracle、Nebius等大型專案採用相關方案，燃料電池作為AI資料中心電力解決方案的方向逐漸明朗。
能源服務整合綠電儲能，
提供整體解決方案
能源服務整合綠電儲能，
提供整體解決方案
AI資料中心產業鏈也開始從設備供應，進一步延伸至能源服務與算力營運由於資料中心需要的是一套涵蓋綠電、儲能、備援、能源調度與減碳管理的整體解決方案，能同時掌握能源資產與算力需求的業者，有機會建立更長期且具黏著度的商業模式。
AI資料中心產業鏈也開始從設備供應，進一步延伸至能源服務與算力營運由於資料中心需要的是一套涵蓋綠電、儲能、備援、能源調度與減碳管理的整體解決方案，能同時掌握能源資產與算力需求的業者，有機會建立更長期且具黏著度的商業模式。
泓德能源(6873)成立德雲算力，將綠電、儲能與能源管理能力延伸至日本及澳洲算力中心開發案，合作模式不再只是售電，而是透過容量訂閱與表後能源管理，提供長期供電服務；雲豹能源(6869) 則成立雲豹超算，布局AI資料中心供電、營運管理與算力租賃，並結合集團旗下綠電與儲能資源。天能綠電可提供綠電採購，台普威能源(7921) 則負責儲能與備援電力規畫，形成由能源供應延伸至算力服務的完整架構。
泓德能源(6873)成立德雲算力，將綠電、儲能與能源管理能力延伸至日本及澳洲算力中心開發案，合作模式不再只是售電，而是透過容量訂閱與表後能源管理，提供長期供電服務；雲豹能源(6869) 則成立雲豹超算，布局AI資料中心供電、營運管理與算力租賃，並結合集團旗下綠電與儲能資源。天能綠電可提供綠電採購，台普威能源(7921) 則負責儲能與備援電力規畫，形成由能源供應延伸至算力服務的完整架構。
圖片來源：unsplash
電力成AI競賽下一道護城河
電力成AI競賽下一道護城河
AI產業的第一階段競爭集中在晶片、伺服器與網路設備，下一階段則將轉向電力取得與基礎設施整合。從Quanta的電網工程、GE Vernova的燃氣輪機、康明斯的備援發電，到台灣重電廠、燃料電池與能源整合業者，供應鏈正沿著發電、輸配電、備援與能源管理全面展開。
AI產業的第一階段競爭集中在晶片、伺服器與網路設備，下一階段則將轉向電力取得與基礎設施整合。從Quanta的電網工程、GE Vernova的燃氣輪機、康明斯的備援發電，到台灣重電廠、燃料電池與能源整合業者，供應鏈正沿著發電、輸配電、備援與能源管理全面展開。
不過，產業仍面臨電網審批延宕、設備交期拉長、燃氣與環保政策變化，以及AI資料中心需求是否持續高速成長等風險。部分企業也同時承受高額資本支出、併購負債或新能源業務虧損，未必所有參與者都能平均受惠。
不過，產業仍面臨電網審批延宕、設備交期拉長、燃氣與環保政策變化，以及AI資料中心需求是否持續高速成長等風險。部分企業也同時承受高額資本支出、併購負債或新能源業務虧損，未必所有參與者都能平均受惠。
可以確定的是，算力競賽已不只是誰擁有更多GPU，而是誰能更快取得土地、電力與供應鏈資源。當電力成為資料中心落地的第一道門檻，掌握發電、電網、重電設備、備援系統與能源管理能力的企業，也將成為AI時代不可或缺的基礎設施供應者。
可以確定的是，算力競賽已不只是誰擁有更多GPU，而是誰能更快取得土地、電力與供應鏈資源。當電力成為資料中心落地的第一道門檻，掌握發電、電網、重電設備、備援系統與能源管理能力的企業，也將成為AI時代不可或缺的基礎設施供應者。
圖片來源：unsplash
製作小組
記者｜劉莞青
設計｜蔡涵綸