布局2020
資本支出看產業風向
上市/櫃公司陸續釋出2020年展望，有不少產業大咖向市場信心喊話；另一方面，台商回流、供應鏈移轉，今年也將走到投放階段。
MoneyDJ總共整理49家代表性廠商、超過8500億元的資本支出規劃，藉此觀察產業風向與下一個布局的重點。
2020年資本支出展望強勁個股
若加入近5年獲利成長性，以及營運現金流與自由現金流表現來看，則台積電(2330)、臻鼎-KY(4958)、大立光(3008)、穩懋(3105)、智邦(2345)、研華(2395)、正隆(1904)、復盛應用(6670)、拓凱(4536)的資本支出投入相對有成效，與營運形成良性循環。
半導體成長持續扮演景氣領頭羊
台積電今年資本支出主要用7奈米、5奈米、3奈米等先進製程，持續高築產業護城河；另外，投資特殊製程也是2020年資本支出持續成長的原因之一，台積電預計發展如CIS感測器(CMOS)等特殊製程(specialty)產品，預期1~2年後發酵。
而CMOS需求主要受智慧型手機多鏡頭趨勢，以及自駕車、物聯網等商機帶動，國內專精CIS封裝的公司主要有同欣電(6271)、精材(3374)、勝麗(6238)等。
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晶圓代工龍頭台積電(2330)昨(16)日舉行法說會，會中宣布今(2020)年資本支出150~160億美元，較2019年約140~150億美元增加約7%，不僅創下歷年最高紀錄，亦高於法人圈預期。公司表示，主要用於先進製程的建置，以及先進封裝、特殊製程，以因應客戶需求。
2018年華為（Huawei）推出全球首支「三鏡頭」手機， 引起Android陣營紛紛效尤，蘋果也於今(2019)年導入「三鏡頭」設計，據傳明年新機有可能進階到「四鏡頭」，顯示多鏡頭已成為高階智慧型手機標配；再加上，自駕車、物聯網等商機日益發酵，均帶動CMOS影像感測器（CMOS Image Sensor, CIS）需求持續增溫。
半導體資本支出攀高受惠股
代工廠挪移腳步未歇
電子代工大廠非中國產能布建仍是今年重點之一，和碩(4938)2017、2018年資本支出都達3~4億美元，而去年估低於1.5億美元，經過去年的沉寂，執行長廖賜政指出，和碩今年資本支出將再創高峰。
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代工大廠挪移腳步未歇
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雖然近期中美貿易戰暫時休兵，雙方簽署第一階段協定，局勢有和緩現象，不過組裝代工大廠普遍認為，貿易戰局勢和緩不代表警報解除，科技戰仍持續進行，未來仍存有變數，現階段對組裝廠而言，僅是爭取到更為充裕的海外產能布局時間，對品牌客戶而言，為了降低風險，仍將未雨綢繆，持續要求組裝廠進行多元產能配置計畫。
PCB產業進入下一階段成長期
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鏡頭產業規模持續放大
應用越趨多元
砷化鎵方興未艾
擴產馬不停蹄
穩懋過去兩年資本支出都維持在歷史新高水位，今年預估還會較去年更高，宏捷科去年資本支出估已翻倍，今年也還會再增，砷化鎵雙雄進3年資本支出都可望維持高檔。
自動化景氣落底
成長趨勢不變
面板業高度成熟
強化自身競爭力
半導體產業製程升級帶來強勁的資本支出需求，而供應鏈分散或重組也成為趨勢，本次調查49家上市櫃公司，有超過一半會增加或擴充中國以外的投資，因應智慧型手機供應鏈調整，臻鼎-KY(4958)、正崴(2392)都規劃投資印度廠；台達電(2308)、康舒(6282)、研華(2395)、智邦(2345)等則擴大台灣投資；超眾(6230)與正隆(1904)則大舉布局越南。
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超眾(6230)在日本電產(Nidec)入主後，大舉前進越南河內，計畫7年內將累積達越南盾4兆元(大約台幣53億元)，將建廠擴充手機用熱板(VC)、散熱模組等產能，展現積極決心。而原有昆山廠區手機熱板也將在明年首季開始貢獻營收，盼搶得明年客戶訂單。
今(2020)年進入5G手機元年，供應鏈蓄勢待發準備大展身手，散熱廠商也不例外，儘管去(2019)年下半年市場雜音多，無論是熱板供過於求、殺價等問題，但散熱廠商仍在業績上表現亮眼，甚至市場看好，將一路旺到今年上半年，後續散熱產業怎麼觀察? 到底誰搶先機呢?
造紙雖屬成熟產業，正隆(1904)近年持續調整台灣與大陸營運佔比 並且轉往越南投資，正隆2017年起資本支出提升到50億元以上的規模，較過去平均每年20~30億元轉強，今年與明年也都規劃維持40~50億元資本支出。
受惠台商回流與越南製造業興起，帶動工紙需求成長，正隆體質調整成效也顯現在獲利表現上，而越南則將成為未來營運成長重要引擎。
藉由資本支出的投入也可觀察新技術或新應用布局階段，晶電(2448)今年資本支出估將大幅翻倍，主要就是因應Mini LED、VCSEL、Micro LED相關新產品所需模組產能及檢測設備投資；NB軸承廠雙雄的新日興(3376)與兆利(3548)則看好摺疊智慧型手機未來前景，今年也持續擴充產能。
以內需為主的食品股，即便國內市場看似飽和難有爆發性成長，但是資本支出的投入仍然是提供未來成長潛力的重要動能；因此長期有在留意食品股股價的投資人，除了熟知各次產業的淡旺季節奏(如飲料隨著氣溫愈高愈熱鬧；肉類及零食則以中元、中秋及春節最旺等)，哪些廠商在新的一年會有新的產能開始產生貢獻，也是不能輕易忽略的重要資訊。
上市櫃公司陸續釋出2020年展望，有不少產業大咖向市場信心喊話；另一方面，台商回流、供應鏈移轉，今年也將走到投放階段。
MoneyDJ產業專題將盤點各產業龍頭或代表廠商資本支出，藉此觀察產業風向與下一個布局的重點。
製作小組
記者｜鄭盈芷
設計｜蔡涵綸